Coface tak v úvode roka revidoval sedem hodnotení krajín (4 zvýšenia a 3 zníženia) a 20 sektorových hodnotení (8 zvýšení a 12 znížení).
Transatlantická divergencia potvrdená
V roku 2025 by sa mala potvrdiť divergencia medzi ekonomikou USA a eurozóny. Očakáva sa, že rast v USA bude stabilný vďaka odolnosti výdavkov amerických domácností, ktoré sú poháňané silným trhom práce a efektmi bohatstva vyplývajúcimi z rastúcich cien nehnuteľností a akcií. Deregulácia a zníženie daní, ktoré prisľúbil prezident Trump, by mali podporiť investície. „V Európe, naopak, očakávame obmedzený rast, ktorý budú brzdiť problémy v priemysle a stavebníctve. Napriek klesajúcej inflácii budú spotrebiteľské výdavky pravdepodobne naďalej obmedzované nedostatočnou dôverou domácností na pozadí politickej neistoty vo viacerých krajinách vrátane Francúzska a Nemecka,“ podotýka analýza Coface. Rast v týchto dvoch krajinách, ako aj v Taliansku, bude pravdepodobne naďalej slabý a v Španielsku sa výrazne spomalí.
Európskemu automobilovému priemyslu dochádza palivo
Európsky automobilový priemysel zaznamenal v roku 2024 výrazné spomalenie. Dopyt po osobných automobiloch stagnoval. Ukazovatele výroby naznačujú, že aj výrobná činnosť vo väčšine krajín regiónu stráca dych. Nové registrácie zaznamenali v roku 2024 slabý medziročný rast na úrovni +0,8 % a v druhej polovici roka dokonca zaznamenali medziročný pokles o 3 %. Rok 2025 neveští nič dobré ani pre európsky automobilový priemysel, ktorý sa pravdepodobne ocitne pod tlakmi zvýšenej konkurenciou z Číny a neistotou na americkom trhu s hrozbou colných bariér. „Automobilovému priemyslu sa bude na Slovensku naďalej dariť. Ťaží z prítomnosti kvalifikovanej pracovnej sily, pričom výrobné náklady zostávajú nízke, a preto koncerny presúvajú výrobu práve sem. Slovensko tak môže v konečnom dôsledku profitovať z ťažkostí tohto odvetvia v Európe,“ poznamenáva Martin Procházka.
Zvolenie Donalda Trumpa premieša v rozvíjajúcich sa krajinách karty
„Rozvíjajúce sa ekonomiky čelia novej mimoriadne nepriaznivej situácii v podobe rýchleho zhodnocovania dolára a masívneho odlevu kapitálu vo viacerých krajinách. Zvolenie Donalda Trumpa zmenilo globálne menové a finančné vyhliadky, čím sa ešte viac prehĺbila zraniteľnosť najkrehkejších ekonomík,“ upozorňuje analýza Coface. Týmto krajinám, najmä tým, ktoré sú najviac zadlžené voči doláru, hrozí, že sa ich hospodárske podmienky v dôsledku vyšších úrokových sadzieb, resp. aj znehodnotenia meny rýchlo zhoršia. Prudký prepad brazílskeho realu koncom roka 2024, keď od konca novembra do 25. decembra real stratil 10 %, hoci brazílska centrálna banka v tom čase zvyšovala svoje úrokové sadzby, je príkladom turbulencií, ktoré môžu postihnúť krajinu s veľkou vonkajšou, resp. fiškálnou nerovnováhou.
„Ani Čína nie je imúnna. Pri absencii akýchkoľvek nových významných stimulov sa po raste 5 % oficiálne zaznamenanom v minulom roku pravdepodobne výrazne spomalí, podľa našich prognóz to bude tento rok 4,3 %, konštatuje Coface. Hlavným rizikom pre krajinu zostávajú americké clá. Hoci ich rozsah a načasovanie sú neisté, ich vplyv bude určite negatívny.
Stabilný, ale stále obmedzený globálny rast
Napriek čoraz neistejšiemu kontextu predpovedá Coface mierne zlepšenie svetového rastu v roku 2025 na úrovni 2,7 % (v porovnaní s 2,6 % v predchádzajúcom odhade). „Revízia smerom nahor je spôsobená predovšetkým neočakávanou odolnosťou americkej ekonomiky, ktorá vyvažuje pretrvávajúcu slabosť eurozóny,“ dodáva Coface.
